投资要点

7月份，出口同比增长19.3%，进口同比增长28.1%

以美元计，7月份出口同比增长19.3%，两年复合增长率为13.0%，进口同比增长28.1%，两年复合增长率13.0%，贸易顺差565.9亿美元。

7月，中国出口再次走弱，进口大幅下降主要原因是:出口方面，美国，欧元区等主要经济体7月制造业扩张放缓，外需再次下降同时，由于去年同期出口增速明显提升，同比增速明显下降，进口方面，7月份中国从东盟和美国两大贸易伙伴的进口增速均大幅下滑，拖累农产品进口

外需扩张放缓，出口再次走弱

从主要出口国家和地区来看，除美国外，7月份中国对其他贸易伙伴的出口增长均出现不同程度的下降主要经济体制造业扩张速度放缓，表明7月海外需求下降此外，中国制造业PMI新出口订单指数连续4个月下降，显示近几个月新订单环比持续走弱，预计未来出口将继续下降

从主要出口商品来看，除高新技术产品出口外，其他各类商品出口均大幅下降。

进口大幅下降

从主要进口国和地区来看，7月份主要贸易伙伴进口的两年复合增长率呈现明显下降来自东盟，美国和金砖国家的进口降幅最大东盟进口复合增长率两年下降11.3个百分点，美国进口复合增长率两年下降9.7个百分点

从主要进口商品来看，农产品进口高位回落，机电产品和高新技术产品进口同比增速和两年复合增速均有所下降，大宗原材料进口继续受到价格支撑，同比增速保持高位。

预计未来进出口将继续下降

出口方面，海外主要经济体修复速度见顶回落，中国出口企业新订单环比继续走弱预计未来内外需求降温，出口增速将进入持续下行通道

进口方面，下半年中国经济基本面可能走弱，将对内需产生影响7月进口大幅下降，但大宗原材料进口两年复合增速并未因价格支撑而降低伴随着下半年工业品价格的下降，我国出口增速有望逐步回落

风险警告

海外疫情和国际关系的意外变化会给贸易带来不可预测的干扰。

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